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做网投代理自己输,全球负收益债券规模再创新高 这几类资产受追捧

时间:2020-01-10 11:34:13

做网投代理自己输,全球负收益债券规模再创新高 这几类资产受追捧

做网投代理自己输,美信联邦汇总自证券时报,第一财经等

素有“央行的央行”的国际清算银行(BIS)于昨日发布的最新报告显示,初步估计,全球负收益率债券的规模再度刷新历史最高纪录,达到17万亿美元水平,增至年初时的两倍,与全球20%的GDP体量相当。而就在8月上旬,这一纪录还是15万亿美元。

负收益率债券规模的庞大、在部分国家和地区贷款非但不用还利息,银行还反过来给钱、瑞银和瑞信的存款超过百万欧元却需要付钱……这一系列罕见的现象让BIS感叹“即使在金融危机最严重的时候,这都是不可想象的”。

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全球负利率时代

为什么负收益债券还有这么多投资人趋之若鹜呢?这无非是基于避险需求,甚至可以套利,规避当下市场投资风险和通胀风险。负利率在世界范围内日益盛行,背后原因是世界性的景气度恶化,货币宽松或将被进一步推进。

就当前来看,全球已有瑞典、丹麦、欧元区、瑞士、日本、匈牙利等多个国家经济体实施了负利率政策。

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全球国债收益率矩阵(2019年9月15日)

前美联储主席格林斯潘本月初表示,用不了多久,负利率就会蔓延至美国。

美国总统特朗普周日在推文中再次呼吁美联储将利率降至低于零的水平。

“我们支付的利息应该总是比别人少才对!” 特朗普在推文中说。他指的是在欧洲和亚洲已经变得司空见惯的负利率。

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如何资产配置?

在全球逐步进入负利率环境之后,市场的一些投资逻辑开始发生变化——负利率使得零利率资产的吸引力上升。

2019年年初以来,发达经济体货币政策宽松的预期,加剧了全球“资产荒”的担忧。10年期美债收益率前段时间低点跌破了1.5%,全球负利率债券的规模也突破了16万亿美元,一些国家的按揭贷款利率也出现了负值。

从短期来看,低利率、负利率推动了资产估值上行。从资产表现来看,2019年年初至今,以美元计价的金融资产除了农产品、工业金属之外价格都是上涨的。

对于债市而言,负利率政策实施后,债券市场短期承压、长期走牛。尤其是全球高收益债,正在受到机构投资人的追捧。投资人对于利率相对较高的收益类资产需求持续增加,今年以来高收益债发行规模更是创下了历史纪录。

在美国过去30年的各类资产收益排名中,高收益债排在标普500指数的前面。对高收益债来说,信用违约是其最大的风险来源,如何在信用等级较低、风险较高的“垃圾债券”里投机是门高深的学问。


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